国债期货价格全线上扬，短期利率波动，市场关注央行降息概率

快讯摘要

国债期货市场近期表现活跃，各期限品种价格普遍上涨。市场资金利率短端上行，而长端利率保持低位。在央行公开市场操作净回笼4440亿元背景下，市场预计央行4月降息概率较大，可能推动国债期货价格继续上行。然而，需警惕货币政策宽松超预期和经济恢复超预期的风险。

快讯正文

国债期货价格呈现全面上涨，长端利率维持低位，市场资金利率短端上行。

上周国债期货市场表现活跃，2年期、5年期、10年期以及30年期国债期货价格分别实现0.020%、0.058%、0.111%和0.539%的涨幅。

在最便宜交割券方面，TS2406合约对应CTD为230027.IB，IRR为2.034，基差0.0638；TF2406合约对应CTD为230015.IB，IRR为2.1078，基差0.0572；T2406合约对应CTD为230018.IB，IRR为2.4371，基差1.2040；TL2406合约对应CTD为220024.IB，IRR为4.3615，基差1.9080。

市场资金利率短端方面，shibor隔夜全周下跌0.026%，7天回购全周下跌1.9845。

国债现券收益率方面，关键期现1年期、2年期、5年期和10年期国债收益率全周下行0.03%、0.052%、0.005%和0.004%，国债收益率曲线结构全面下行。

央行公开市场操作方面，全周净回笼4440亿元。

在交易策略上，上周市场窄幅波动，10年期国债收益率维持在2.3%附近。随着人民币在岸汇率小幅贬值，市场预计央行在4月存在较大降息概率，并将推动国债期货价格进一步上行。整体操作上建议做多2年期及5年期国债期货。

风险提示：货币政策宽松超预期，经济恢复超预期（观点供参考）。

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